Por Edgar Sandoval Pérez
@EdgarSandovalP
El presente escrito se dividirá en cuatro partes: las primeras tres consistirán en lo citado en el titulo y la cuarta en la integración de las tres primeras , con lo cual permitirá una mayor cobertura de los puntos.
En la primera parte me referiré a los datos y manejo de la inflación en el país. Recordemos que hace algunos días, se publicó que la inflación alcanzo el 6.8%, una cifra que duplica la tasa de inflación objetivo por el Banco central, pero, sobre todo, la tasa objetivo que de manera académica y teórica se establece para el funcionamiento de las economías por desarrollar.
Si bien se esperaba una cifra menor, tampoco debía ser sorpresa ya que tenía una tendencia hacia el alza desde varios meses anteriores; por ejemplo, en mayo fue de 5.89% y en abril fue de 6.08% con lo cual se mostraba que ya se traía una inercia alcista.
Esto nos lleva a la segunda parte que son las tasas de interés, en este caso particular, la TIIE, la cual como sabemos marca la tendencia del valor de los créditos en el país. Lo interesante con la TIIE, es su funcionamiento en la práctica, donde sólo cumple con una función de proporcionalidad, (es decir que se vea reflejada su variabilidad en los resultados de su demanda) en el caso de los créditos para empresas, la cual si están otorgados por una condicionante de una sobretasa o spread bancario con un valor supongamos del 10% y se le anexa la TIIE, con lo cual si se nota de manera muy directa su costo.
Mientras que en el caso de los créditos personales o de vivienda la TIIE ya va integrada en una tasa fija, y prácticamente no presento variable, con lo cual este factor influyó de manera directamente proporcional en que el detonamiento del crecimiento económico, siendo ese nuestro tercer punto.
Como parte del crecimiento económico en este corto plazo, delimitándolo a los últimos 18 meses, vemos fenómenos curiosos, ya que la caída económica en el segundo trimestre del año pasado, llegando a casi -17% fue un duro golpe que la recuperación económica de los siguientes trimestres no ha podido equiparar.
Actualmente en el primer trimestre de este año tuvimos una recuperación de apenas el 0.8% y en el cuarto trimestre del año pasado la recuperación fue de 3.2% y en el tercer trimestre del año pasado fue de 12.5%, los cuales si sumamos todos los trimestres posteriores vemos que aun así no alcanzamos la caída, lo cual significa una falta de recuperación económica, y aunado a esto no se considera el costo de oportunidad de inversión.
Al integrar estas variables observamos los efectos que se provocaron en el país mediante la implementación de la política monetaria expansiva, y una política fiscal neutral, donde tuvimos resultados que comprueban la teoría económica.
Por un lado, al disminuir la TIIE, se buscó fuera más barato el dinero, para que se contrataran más créditos y que la actividad económica no cayera tanto, provocando desempleo. Sin embargo, al no ir acompañada de una política fiscal expansiva, no tuvo el efecto esperado, lo que si se consiguió fue aumentar la base monetaria provocando la inflación que vemos hoy en día, cumpliendo así una regla económica esto en el corto plazo, y demostrar que al realizar esta acción puramente monetarista sólo se contuvo la economía, y no se aumentó la producción, por lo tanto no se dinamizó el crecimiento económico, demostrando otro punto económico.
Por lo cual se concluye que a corto plazo, la política monetaria en crisis sólo funciona como acción contenedora mas no catalizadora. En comparación, si se hace de manera conjunta con una política fiscal ad hoc a la meta, sí se conseguirá el efecto deseado, reduciendo los costos como la inflación.
